投资机构布局生物医药产业特征分析
发布时间:2020-10-07 21 来源: 互联网

【编者按】投资机构紧随全球生物医药产业发展风向,技术创新性越好的区域,资本活跃度越高,产业集聚度随之提升,形成产业生态的良性循环。

本文首发于火石创造,作者火石研究院;经亿欧大健康编辑,供行业人士参考。

总体特征:投资日趋理性,关注成熟项目

1、投资数量增加,但投资总额减少

从近五年披露的投资数量看,20家成分资本机构累计投资1137个项目,其中2018年投资313个项目,同比增长23.7%。从近五年披露的投资金额看,20家成分资本机构累计投资金额为692.9亿元,其中2018年投资148.6亿元,同比减少32.2%,在一定程度上说明2015—2016年投资热潮后,资本机构投资更加趋向理性。

图1  2014—2018年成分资本机构投资数量和金额情况

2、A轮项目数量最多,但逐步向B轮后集中

从近五年披露的1137个项目投资轮次看,A轮投资项目受投资机构青睐,A轮投资项目占投资项目总数的45%;其次为B轮投资项目(占26%),C轮投资项目(占11%),见图2。

图2  成分资本机构近五年投资主要轮次分布

从2014—2018年的成分机构分布情况看,B轮及以后轮次的投资项目占比逐年增加。见图3。

图3  2014—2018年成分资本机构投资主要轮次分布

领域特征:布局三大领域,创新药、分子诊断、人工智能等投资价值凸显

1、聚焦医药、医疗器械和智慧医疗,医药投资数量逐步扩大

从20家成分资本机构历史披露项目的投资领域来看,投资数量最多是医药领域,占比为30.1%;其次是医疗器械和智慧医疗,占比分别为27.9%和18.6%。见图4。

图4  成分资本机构投资项目领域分布情况

从近5年的投资领域分布来看,2018年医药领域的投资项目数量占比达到39.1%,较2017年增加14.1%。而医疗器械和智慧医疗的占比相对减少,分别为22.3%和17.2%,同比降低5%和6.6%。见图5。

图5  2014—2018年成分资本机构投资项目领域分布情况

从20家成分资本机构投资项目数量排名前三的领域分布来看,在医药、医疗器械、智慧医疗、医疗服务以及外包服务等5个领域各有侧重。其中,大部分机构投资领域相对均衡,如红杉资本中国、启明创投、君联资本等机构;部分相对聚焦,如礼来亚洲基金、通和毓承,在医药领域投资占比均在70%以上。

表1  成分资本机构投资项目排名前三的领域分布

2、医药领域:创新药项目引领医药领域投资方向

在医药领域,化学制剂、抗体药物、基因及细胞治疗的投资项目数量较多,占比分别为35.2%、24.5%和7.3%。化学制剂投资项目中,59%是创新药项目;创新药项目中,有50%的项目是2018年投资的,有92%的项目是近三年投资的。可以看出,创新药已成为投资机构争相布局的医药细分领域。

图6  医药投资项目细分领域分布情况

从细分领域来看,投资化学制剂项目较多的机构有通和毓承、深创投、弘晖资本和礼来亚洲基金;投资抗体药物项目较多的机构有高瓴资本、通和毓承和礼来亚洲基金;投资基因及细胞治疗项目较多的机构有君联资本、深创投和礼来亚洲基金。

表2  医药投资项目数量前三的细分领域的成分投资机构占比情况

3、医疗器械领域:体外诊断项目最多,最关注分子诊断试剂

在医疗器械领域,体外诊断、医用耗材、医学影像的投资项目数量最多,占比分别为38.9%、22.1%和18.7%。体外诊断投资项目中,55%是分子诊断试剂项目;分子诊断试剂项目中,有75%的项目是近三年投资的。可以看出,分子诊断试剂已成为医疗器械领域的热门投资细分方向。此外,医用耗材投资项目中,57.4%是植介入器械。

图7  医疗器械投资项目细分领域分布情况

从细分领域来看,投资体外诊断项目较多的机构有深创投、君联资本和达晨创投;投资医用耗材项目较多的机构有启明创投、深创投和北极光创投;投资医学影像项目较多的机构有元禾控股、启明创投和华盖资本。

表3  医疗器械投资项目数量前三的细分领域的成分投资机构占比情况

4、智慧医疗领域:移动医疗项目最多,人工智能成热门

在智慧医疗领域,移动医疗、医疗信息化、医疗人工智能的投资项目数量最多,占比分别为50.0%、22.0%和17.8%。其中,移动医疗项目有61.2%是近三年投资的;医疗信息化项目有50%是近三年投资的;医疗人工智能项目有97.1%是近三年投资的。可以看出,人工智能已成为资本角逐的热点。

图8  智慧医疗投资项目细分领域分布情况

从细分领域来看,投资移动医疗项目较多的机构有经纬中国、红杉资本中国和软银中国资本;投资医疗信息化项目较多的机构有经纬中国、华盖资本、软银中国资本、鼎晖投资、弘晖资本和北极光创投;投资医疗人工智能项目较多的机构有红杉资本中国、经纬中国和高瓴资本。

表4  智慧医疗投资项目数量前三的细分领域的成分投资机构占比情况

地域特征:聚焦北上深投资,领域分布呈现差异化

从地域分布看,20家投资机构主要集聚于环渤海(8个)、长三(6个)和珠三角(4个),北京、上海、深圳成为投资机构数量最多的城市,集中度高于全国其他城市。从资本流向看,20家投资机构历史公开披露的项目分布于全国67个城市,北京、上海、深圳、苏州、杭州成为投资机构最具青睐的TOP5城市,投资项目数量占全国七成,成为资本活跃度最强的区域。

图9  成分资本机构投资项目(公开披露)主要城市分布

城市投资领域分布由区域生物医药产业发展基础决定。从项目分布最多的TOP5城市来看,上海、苏州的医药领域投资项目最多,北京、杭州的智慧医疗领域投资项目最多,深圳的医疗器械领域投资项目最多。

表5  TOP5城市的投资项目领域分布占比

成效特征:上市项目及IPO退出项目多,IPO退出年限缩短

从历史披露的投资项目统计看,20家成分资本机构投资标的成功上市的项目数量为104个,成为独角兽的项目数量为20个,通过IPO方式退出的项目数量为157个,并购方式退出的项目数量为36个。从投资成效看,上市和IPO退出获取投资回报的项目较多。

表6  20家成分机构主要投资成效的项目分布数量(个)

同时,近三年IPO方式退出的项目数量增长较快,自2017年爆发,达到39个,2018年为49个。并且退出时间呈现缩短趋势,2018年和2017年的三年退出项目数量占比分别为71.4%和51.3%,五年退出项目数量占比分别为89.8%和64.1%。

总结

投资机构紧随全球生物医药产业发展风向,技术创新性越好的区域,资本活跃度越高,产业集聚度随之提升,形成产业生态的良性循环。投资机构的领域认知判断与区域产业的差异化发展形成匹配关系,突出机构的布局特点和投资优势,使得资本与产业的融合趋向更高效、更成熟的阶段发展。

附:本文选取的20家成分资本机构(按照拼音顺序):北极光创投、达晨创投、鼎晖投资、高瓴资本、高特佳投资、弘晖资本、红杉资本中国、华盖资本、IDG资本、经纬中国、君联资本、礼来亚洲基金、平安创投、普华资本、启明创投、软银中国资本、深创投、通和毓承、同创伟业和元禾控股。

【本周推荐话题速递:“倒闭潮”中挣扎的互联网医疗】

早期的互联网医疗先行者凭借着“先天”的互联网思维,试图通过砸钱的方式将用户与平台挂钩,然而这种“先上车后买票”的逻辑并不适用于医疗。在5G网络开路,AI技术赋能的今天,互联网医疗是否能找到崛起的新路径?欢迎点击此处文章链接,留言交流讨论,看大家如何说!

本文已标注来源和出处,版权归原作者所有,如有侵权,请联系我们。

Copyright © 2012-2020(ent.ydej.cn) 版权所有

本站部份内容来源自网络,文字、素材、图片版权属于原作者,本站转载素材仅供大家欣赏和分享,切勿做为商业目的使用。

如果侵害了您的合法权益,请您及时与我们,我们会在第一时间删除相关内容!